300亿元对赌协议即将到期！王健林放弃万达电影控制权割肉“自救”

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6年前，万达集团因资金链紧张不得不"断臂求生"。6年后，同样的剧情又开始上演，王健林还能绝处逢生吗？

12月6日，万达电影发布公告称，公司于12月6日接到通知，公司间接控股股东北京万达文化产业集团有限公司及其全资子公司北京珩润企业管理发展有限公司、公司实际控制人王健林拟将其合计持有的公司控股股东北京万达投资有限公司51%股权转让予上海儒意投资管理有限公司。

万达电影方面称：“若上述事项最终实施完成，将会导致公司控制权变更。”

据悉，为了缓解债务压力，王健林年初就已经开始抛售万达电影的股权，以换取现金流。尽管，当时王健林出售万达电影股权的行为给万达争取了时间，但是真正能解决问题的关键在于万达商管的上市。

王健林“四卖”万达电影

事实上，这已经是王健林今年第四次直接或间接出售万达电影股权。

万达影视一度是国内影视领域的“第一把交椅”，自从2017年万达“大瘦身”以来，影视板块逐渐没落。疫情之后，甚至少有主控作品出炉，其他项目多为跟投，所占的份额相对较小。

2023年下半年，万达一直在进行万达电影股份减持及股权转让，开始了“卖卖卖”。王健林控制万达投资在2023年5月23日至6月9日进行了集中竞价减持，减持均价为12.51元，减持19,391,857股，套现2.43亿元。

今年7月，万达一个月内3次出售股权。7月11日，万达电影公告称，万达电影控股股东万达投资拟通过协议转让方式向陆丽丽转让其持有的公司股份1.8亿股，占公司总股本8.26%，转让价格12.07元/股，交易总价21.726亿元。

7月18日，北京万达投资与其一致行动人莘县融智签署了《关于万达电影股份有限公司之股份转让协议》，万达投资拟向莘县融智转让其持有的万达电影无限售条件流通股约1.77亿股（占万达电影总股本的8.14%），转让价格为13.17元/股，交易总价约23.36亿元。

7月23日，王健林曾经把万达投资49%的股份卖给中国儒意，回笼了22.62亿元，用来偿还一笔即将到期的4亿美元债券。如果这次王健林再将剩下的51%股权出售给中国儒意，意味王健林将失去对万达电影的控制权。

接盘的上海儒意影视是港股中国儒意旗下的全资子公司，是影视圈近年来一匹风光无限的黑马，曾出品《你好，李焕英》《琅琊榜》《致我们终将逝去的青春》等影视作品，今年票房火爆的《消失的她》《热烈》，儒意也均有参投。

倒计时开启，对赌协议会否触发？

万达电影为万达投资旗下的核心资产，据天眼查app显示，在此次转让完成前，万达投资是其第一大股东，持股20%。

万达电影三季报显示，公司前三季度实现营收113.48亿元，较上年同期增长46.98%；归母净利润11.15亿元，同比扭亏。其中，三季度实现营收44.79亿元，较上年同期增长61%；归母净利润6.9亿元，同比增长1340.97%。

业绩的回暖显然并未帮助万达系脱困。据此前报道，从2021年10月首次递表到今年6月，珠海万达商管已在港交所四度递交招股书。今年6月28日，万达第4次递交招股书，如果仍未通过聆讯，这份招股书将在12月底失效。

倒计时开启！根据珠海万达商管的对赌条款，如果在2023年底前未能顺利上市，则需向上市前的珠海万达投资者们投资者支付约300亿元股权回购款。

万达在短期内多次变卖股权大笔筹措资金，很大原因或与珠海万达商管迟迟未能上市有关。最近6年里，万达商管的负债总额没有大幅减少，相应的资产没升值反而贬值了。

在经营环境持续低迷、公司债务到期、IPO受阻等多重压力叠加下，当下的局面也就不难预见，王健林的债务压力不小。公开消息显示，今年至今，万达已将旗下部分万达广场、金融牌照、盈方体育、电影公司股权等摆上货架。

王思聪签下37亿元文旅项目

从王健林这次彻底“放权”万达电影来看，万达紧张的现金流状况仍未改变。在此危机关头，王健林是否能够成功带领万达度过难关，尚未可知。

不过，儿子王思聪是否会接手万达一直都是坊间热议的话题。在中国商业战场纵横捭阖的王健林曾表示：“跟思聪讨论了几次，但他没兴趣接我的班，管十几万人他觉得太辛苦”。

11月27日上午，久不露面的王思聪再次引起关注，但这次不是娱乐新闻。王思聪以“北京寰聚商业管理有限公司董事长”身份现身山东泰安，出席泰山文旅健身中心项目签约仪式。一身休闲打扮的王思聪在一群西装革履的人群中，格外显眼。有网友调侃：“像极了我们被迫上班的样子”，“或许穿休闲服见领导，是他最后的倔强”。

据泰安旅游经济开发区官网，泰山文旅健身中心项目总投资约37亿元。

天眼查App显示，北京寰聚商管是一家从事商务服务业为主的企业，成立不到5个月，企业注册资本1000万元人民币。王思聪任董事长，总裁李欣，执行总裁丁一。北京寰聚商管的两个股东分别是杭州杯盏商业管理有限公司和九桓置业发展（北京）有限公司，其中杭州杯盏持股51%。在这两家公司，王思聪分别持股35%和2%。

此次，王思聪签约泰安文旅健身中心项目，意味着要进军文旅产业，这一行为被外界解读为“要回万达继承家产”而开始磨练了。万达集团相关人士在接受采访时表示，寰聚商管与万达没有关系，王思聪一直忙自己的事情，他也基本不参与万达的业务。

在万达商管上市面临不确定性时，万达方面也需要文旅这样的业务板块。今年年初，王健林又强调了万达文旅业务的再出发。8月，万达集团将旗下万达文化集团更名为万达文旅集团，而后，王健林频频与多个旅游城市的政府领导会面。

尽管看上去王思聪涉足文旅项目与万达没有直接关系，但完全契合了万达现在的发展重点。网上不少讨论王思聪“子承父业”的可能性，如果父子携手进军文旅产业，共同面对难关，若有明显起色，或许能够起到稳定投资者信心的作用。

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文丨《浙商》全媒体中心 周明演

编辑丨施晓艳

审核｜余广珠、徐燕娜

监制｜冯永明